企业并购支付方式对企业的影响

企业并购支付方式对企业的影响(开题报告,毕业论文19000字)
摘  要：伴随着国内经济的迅速发展、上市公司的快速成长以及股权分置的解决，并购已成为我国上市公司进行资源整合的有效方式和实行低成本扩张的有效途径。并购支付方式作为并购过程的最后一环，其选择适当与否至关重要。支付方式对并购双方的股东收益、并购价格以及并购企业融资策略的选择都有直接的影响，它不仅关系到并购交易的成败，甚至能够决定并购后企业是否能获得良性发展。本文阐述了研究并购支付方式的必要性，介绍分析了几种主要的、特色的并购支付方式以及选择时应考虑的各种关键因素。本文通过选取2007年的上市公司的并购活动为样本，运用会计各项指标对不同并购支付方式的并购绩效进行实证检验，结合实际情况得出结论并提出相关的建议，指出中国企业应随着资本市场融资工具的丰富不断创新和发展多样化的并购支付方式。
关键词：并购；支付方式；影响因素

Enterprise merger of enterprises of payment
Abstract: With the rapid development of domestic economy, the rapid growth of listed companies and the solution of non-tradable shares, the merger has become China's listed companies, the effective ways and integration of resources to implement low cost effective ways of expansion. Merger acquisition process payment as the last, the appropriate or not crucial. Payment of the shareholder returns, mergers between price and M&A financing strategy choice has direct influence, it is not only related to the success or failure of mergers and acquisitions, even can determine whether the enterprise can obtain after the benign development. This paper expounds the necessity of the study, acquisition payment introduction and analysis of the characteristics of several major, payment and M&A should consider when the choice of key factors. Through the selection of listed company in 2007 as samples, the merger activity using accounting index method of payment for different merger acquisition performance, and combining with actual situation empirical research conclusion and puts forward related Suggestions, and points out that the Chinese enterprise should with abundant capital market financing tools of innovation and development of diversified M&A payment.
Key words:  M&A; Payment; Influence factors

目    录
摘要………………………………………………………………………………1
关键词…………………………………………………………………………………1
一、绪论……………………………………………………………………………………2
    （一）选题背景及现实意义……………………………………………………………2
    （二）国内外研究动态…………………………………………………………………2
1国外研究动态……………………………………………………………………3
        2国内研究动态…………………………………………………………………4
        3综合评述………………………………………………………………………5
（三）研究内容及方法……………………………………………………………… 5
1研究思路…………………………………………………………………………5
2研究内容及方法…………………………………………………………………5
二、并购及并购支付的含义…………………………………………………………………5
三、并购支付的方式…………………………………………………………………………6
（一）现金支付…………………………………………………………………………6
（二）股票支付…………………………………………………………………………6
（三）其他证券支付……………………………………………………………………7
（四）杠杆支付…………………………………………………………………………8
（五）我国有特色的支付方式…………………………………………………………8
        1政府无偿划拨……………………………………………………………………8
2承债式收购………………………………………………………………………8
3购买股权…………………………………………………………………………9
4母公司改造………………………………………………………………………9
5司法裁定…………………………………………………………………………9
四、影响并购支付方式的因素……………………………………………………………10
（一）基于并购目的的最优支付方式选择的因素………………………………… 10
        1基于买壳式收购的支付方式选择……………………………………………10
        2基于战略性重组的支付方式选择……………………………………………10
（二）并购支付方式选择的其它影响因素…………………………………………11
1并购过程对时间的要求如何…………………………………………………11
2收购公司的举债能力…………………………………………………………11
3支付对价的价值变动风险……………………………………………………11
4并购方的现金头寸与交易规模………………………………………………11
5收益稀释………………………………………………………………………11
6税收问题………………………………………………………………………11
7收购公司股价水平……………………………………………………………12
8管理层与机构投资者态度……………………………………………………12
五、支付方式选择对企业影响的研究……………………………………………………12
（一）研究样本数据的选取…………………………………………………………12
（二）会计指标的选择………………………………………………………………13
1偿债能力………………………………………………………………………13
2营运能力………………………………………………………………………13
3盈利能力………………………………………………………………………14
4发展能力………………………………………………………………………14
5现金创造能力…………………………………………………………………14
（三）小结……………………………………………………………………………18
六、政策建议………………………………………………………………………………18
（一）结合实际情况选择相关支付方式……………………………………………18
（二）大力推动并购支付方式的多样化和不断创新………………………………19
（三）加强企业后续整合……………………………………………………………19
七、结束语…………………………………………………………………………………19
参考文献……………………………………………………………………………………19
致谢………………………………………………………………………………………  20
附录………………………………………………………………………………………  21